基础术语
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韩国综合股价指数(KOSPI)
将韩国交易所主板上市的全部股票市值指数化后得到的韩国代表性综合股价指数。
详细说明
- 以1980年1月4日的总市值为基准定为100点,展示当前总市值是当时的多少倍。
- 三星电子、SK海力士等韩国大型优质企业大多在此上市,因此常被用作反映韩国整体经济走势的指标。
示例
新闻中"KOSPI报2500点"这样的说法,指的就是这一指数数值。
📈
KOSDAQ
韩国的一个上市门槛低于KOSPI、以中小型及科技成长型企业为主构成的市场综合指数。
详细说明
- 效仿美国纳斯达克(NASDAQ),于1996年设立。
- 生物科技、IT、游戏等高成长性中小企业的占比高于KOSPI。
- 总市值和成交量都小于KOSPI,股价波动相对更大。
💰
市值
当前股价乘以总发行股数得出的数值,反映市场对该公司"身价"的评估。
详细说明
- 市值 = 当前股价 × 发行股数。
- 即便股价相同,发行股数不同,市值也可能相差很大,因此仅凭股价比较公司规模并不准确。
示例
股价为7万韩元、发行股数为60亿股的公司,市值约为420万亿韩元。
🧮
市盈率(P/E,PER)
股价除以每股收益(EPS)得出的数值,是衡量股价相对于盈利倍数的代表性投资指标。
详细说明
- 市盈率 = 股价 ÷ 每股收益(EPS)。
- 市盈率较低通常被解读为相对盈利被低估,较高则可能意味着被高估或市场预期未来高成长。
- 不同行业的平均市盈率水平差异较大,在同行业内比较更有意义。
🧮
市净率(P/B,PBR)
股价除以每股净资产(BPS)得出的数值,反映股价相对于账面资产价值的水平。
详细说明
- 市净率 = 股价 ÷ 每股净资产(BPS)。
- 市净率低于1,意味着理论上公司清算时股东能拿回的资产价值高于当前股价,有时被视为低估信号。
- 在评估银行、制造业等资产比重较大的企业时尤其常被参考。
🧮
净资产收益率(ROE)
反映企业运用自有资本创造利润效率高低的代表性盈利能力指标。
详细说明
- ROE = 净利润 ÷ 股东权益 × 100(%)。
- ROE越高,说明公司运用股东投入的资本创造利润的效率越高。
- 这是巴菲特等知名投资者选股时非常看重的指标之一。
💵
股息率
一年内预期获得的股息占当前股价的比例,相当于把股票当作储蓄产品时的收益率。
详细说明
- 股息率 = 每股股息 ÷ 当前股价 × 100(%)。
- 股息率高并不一定代表好,有时只是因为股价大幅下跌导致比例看起来偏高,需要同时关注股息本身能否持续。
🏷️
面值
股票首次发行时设定的名义价格,与实际交易的股价并不相同。
详细说明
- 韩国上市公司的面值通常设定为100韩元、500韩元、1000韩元、5000韩元等。
- 拆股(降低面值、增加股数)会使股价下降,但公司总市值和整体价值保持不变。
📄
有偿增资·无偿增资
企业通过发行新股增加资本的两种方式,区别在于投资者是否需要实际出资认购新股。
详细说明
- 有偿增资:发行新股并向投资者实际收取资金以充实资本(通常用于筹措经营资金)。
- 无偿增资:将公司积累的盈余等转为股本,免费向股东派发新股(仅持股数量增加,实质价值往往不变)。
- 有偿增资可能稀释现有股东的持股比例,因此市场有时会给予负面解读。
🏛️
上市与退市
上市指公司股票登记后可在交易所自由交易,退市则是因各种原因失去这一资格。
详细说明
- 要实现上市,需要通过交易所设定的营收、利润、市值等审核标准。
- 因财务造假、资本侵蚀、长期停牌等原因可能被强制退市,退市后股票将无法在交易所正常买卖。
📋
买卖盘口(委托单)
显示买方报出的价格(买盘)和卖方报出的价格(卖盘)的界面。
详细说明
- 盘口上堆积着各价位的买卖挂单数量,可以据此观察实时供需情况。
- 最优买价与最优卖价之间的差额称为价差,交易越活跃的股票这一差额往往越小。
✅
成交
买单和卖单在价格和数量上匹配一致,实际完成交易的过程。
详细说明
- 只有买价和卖价相遇才能成交,成交的价格就成为那一刻的"现价"。
- 下单并不代表立即成交,如果没有对手方愿意以该价格交易,订单将处于未成交(挂单)状态。
🕯️
开盘价·收盘价·最高价·最低价
表示一天(或特定周期内)价格走势的四个基准价格。
详细说明
- 开盘价:当天开盘后第一笔成交的价格。
- 收盘价:当天最后一笔成交的价格(是计算次日涨跌幅的基准)。
- 最高价·最低价:当天成交价格中的最高点和最低点。
示例
这四个数值也是绘制一根K线的基本数据。
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成交量·成交额
一定时期内实际买卖的股票数量(成交量)及其对应的金额(成交额)。
详细说明
- 成交量骤增并伴随股价大幅变动,常被解读为市场对该方向关注度较高的信号。
- 几乎没有成交量的股票可能是"流动性较低"的股票,难以按理想价格买入或卖出。
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卖空(做空)
在不持有股票的情况下先借入他人股票卖出,之后再以更低价格买回归还以赚取差价的交易方式。
详细说明
- 通常在预期股价下跌时使用,若如预期下跌则获利,若反而上涨则亏损。
- 与普通买入不同,做空的潜在亏损理论上是无限的(因为股价可能不断上涨)。
- 市场大幅下跌时,监管机构有时会临时禁止卖空。
📝
限价委托·市价委托
按自己指定价格挂单的限价委托,以及按当前市场价格立即成交的市价委托,是最基本的两种委托方式。
详细说明
- 限价委托:直接指定自己希望的买卖价格下单。只有价格触及该水平才会成交,因此可以按理想价格成交,但也可能无法成交。
- 市价委托:不指定价格,按当前市场价格立即成交。成交速度快,但可能以低于预期的有利价格成交。
示例
急需卖出时常用市价委托,有明确目标价位时则常用限价委托。
📦
ETF(交易型开放式指数基金)
设计为追踪某个指数(如标普500)或特定行业整体表现,同时又能像股票一样在交易所实时交易的基金产品。
详细说明
- 只需买入一只ETF,即可获得分散投资多只成分股的效果。
- 与一般基金不同,ETF可在证券市场像股票一样实时买卖,管理费通常也比一般基金更低。
- 除了直接追踪指数的产品外,还有追踪特定行业、大宗商品、债券等的多种ETF。
⭐
优先股·普通股
优先股享有优先分红权但通常没有表决权,普通股拥有表决权——即便由同一家公司发行,二者性质也不同。
详细说明
- 普通股是可在股东大会上行使表决权的一般股票。
- 优先股通常没有表决权,但在分红或剩余财产分配时享有优先于普通股的权利。
- 同一公司的优先股通常成交量小于普通股,价格也不同,股票名称中会有相应标识加以区分。
🤖
程序化交易
并非由人工直接下单,而是由预先设置好的计算机算法根据既定条件自动执行大宗买卖的交易方式。
详细说明
- 常用于套利交易(利用期货与现货价差)、指数成分股调整引发的再平衡等多种目的。
- 短时间内大量交易集中执行,有时会被认为是加剧市场波动性的因素之一。
- 当期货价格剧烈波动时,暂停程序化交易指令效力的制度即为"程序化交易熔断"(Sidecar)。
市场现象
🔺
涨停·跌停
一天之内股价上涨或下跌达到交易所规定的最大幅度(韩国为相对前一交易日收盘价±30%)的状态。
详细说明
- 触及涨停后当天无法再继续上涨,买单会不断堆积;跌停则相反,卖单会不断堆积。
- 韩国在2015年之前的涨跌幅限制为±15%,为提高价格发现功能后扩大至±30%;其他市场(如美国)则多采用限涨限跌熔断机制,幅度设定各不相同。
↕️
跳空高开·跳空低开
前一交易日收盘价与当日开盘价之间没有交易记录、价格出现大幅跳跃的空白区间。
详细说明
- 通常是因为休市期间(夜间)公布了财报或重大新闻等重要信息,在开盘时集中反映到价格中而产生。
- 跳空留下的价格空白区域在图表上会形成缺口,之后价格重新回到该区域的走势被称为"补缺口"。
🐱
死猫反弹
大幅下跌的股价或指数在没有出现趋势反转的情况下,出现短暂反弹的现象。
详细说明
- 该说法源自"即使是死猫,从高处坠落也会弹起一次"这种略带讽刺意味的比喻。
- 常用于提醒投资者不要把短暂反弹误判为趋势反转而贸然买入,以免随后再次下跌造成损失。
✂️
止损
为防止亏损进一步扩大,在已经出现亏损的情况下,按照事先设定的标准主动卖出的策略。
详细说明
- 买入前预先设定"亏损达到多少百分比就卖出"的标准并机械执行,有助于减少情绪化判断。
- 这是避免小额亏损滚雪球般不断扩大的重要风险管理手段。
💧
摊薄成本(逢低补仓)
持股价格下跌时继续加仓买入,以降低平均买入成本的策略。
详细说明
- 平均成本降低后,之后只要股价小幅反弹就更容易达到盈亏平衡点。
- 但如果下跌并非暂时性因素,而是公司基本面本身恶化,盲目补仓反而可能扩大最终损失,需要谨慎判断。
🐂
牛市·熊市
股价长期上涨的趋势称为牛市,长期下跌的趋势称为熊市。
详细说明
- 一种广为流传的说法是:公牛(Bull)攻击时角从下往上顶,熊(Bear)攻击时爪子从上往下拍,因此以此命名。
- 通常将股价较高点下跌20%以上并持续的状态称为进入熊市。
🐜
散户·机构·外资
韩国股市三大交易主体的统称,各自的交易特点和资金规模有所不同。
详细说明
- 散户:指个人投资者,与机构、外资相比单个资金规模较小。
- 机构:指养老基金、资产管理公司、保险公司等法人投资者,运用大规模资金。
- 外资:指海外投资者,其交易动向与汇率、全球经济走势联动,因而备受市场关注。
🧨
逼空(轧空)
做空的投资者因股价出乎意料大幅上涨,为减少损失而争相买入平仓,从而使股价进一步加速上涨的现象。
详细说明
- 做空一方在股价上涨时会持续亏损,一旦亏损达到一定程度,往往不得不买回股票平仓(空头回补)以确定损失。
- 这种集中买入会进一步推高股价,形成自我强化式的上涨行情。
🎭
概念股
因被认为与特定事件或产业趋势相关,而同涨同跌的一类股票群体。
详细说明
- 政治事件、新技术(人工智能、电池等)、政策变化等多种因素都可能形成概念题材。
- 有些股票与实际业绩或业务关联不大,仅凭名称或传闻就被卷入概念炒作而暴涨暴跌,投资前需仔细核实实际关联性。
⚠️
疑似操纵股
指被怀疑由多方联手人为拉抬或操纵股价的股票。
详细说明
- 反复挂出大量虚假买卖单或散布虚假信息以操纵股价,在多数国家和地区都属于明确违法的证券欺诈行为。
- 成交量和股价突然出现异常暴涨的小盘股,应警惕存在被操纵的可能性,投资时须格外谨慎。
⚖️
估值
综合市盈率、市净率等多项指标,判断一家公司当前股价是否合理的过程。
详细说明
- "估值偏高"这种说法,通常是指相对于公司业绩或成长性而言,股价已经上涨了较多。
- 常见做法是与同行业竞争对手或该股票历史平均指标进行相对比较。
🔄
再平衡
将随时间变化而偏离的资产或持仓比例重新调整回最初设定比例的操作。
详细说明
- 如果某只股票大幅上涨导致其在投资组合中的占比过高,再平衡就是卖出部分持仓以调回原定比例。
- 像KOSPI200这样的指数也会定期对成分股及权重进行再平衡调整。
📉
除息
到达失去获得即将派发股息权利的日子(除息日)时,股价理论上会按股息金额下调后开盘的现象。
详细说明
- 必须在除息日之前买入股票,才能获得该期股息;除息日当天及之后买入将无法获得该次股息。
- 其原理是用于派发股息的资金从股价中扣除,因此除息日开盘价理论上会比前一交易日收盘价低出股息金额。
- 实际操作中,受市场供需影响,实际跌幅往往与理论值有所不同。
📢
业绩超预期·业绩不及预期
企业财报大幅高于市场预期称为业绩超预期,大幅低于预期则称为业绩不及预期(业绩冲击)。
详细说明
- 通常通过比较券商此前发布的业绩预测(市场一致预期)与实际公布的业绩来判断。
- 即使业绩超预期,如果利好消息此前已被市场提前消化并反映在股价中,股价反而可能下跌("买传闻卖事实")。
- 财报季期间,受业绩超预期或不及预期的影响,个股波动性往往比平时更大。
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证券借贷
机构或外资投资者将长期持有的股票收取一定费用出借给其他投资者的交易,是卖空得以进行的基础制度。
详细说明
- 要进行卖空,首先需要借入股票,而证券借贷正是提供这一渠道的制度。
- 出借方(贷方)获得手续费收益,借入方(借方)卖出股票后,之后再买入同一股票归还。
- 借贷余额(借出后尚未归还的股票数量)增加,有时被解读为潜在卖空或空头回补压力正在累积的信号。
暴涨暴跌时的市场应对措施
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涨跌幅限制(±30%)
限制个股一天之内相对前一交易日收盘价上涨或下跌最大幅度的制度。
详细说明
- KOSPI与KOSDAQ市场均以相对前一交易日收盘价±30%作为单日涨跌幅上限。
- 设立该制度是为了减少价格剧烈波动带来的市场混乱和投资者损失。
- 韩国在2015年6月之前的涨跌幅限制为±15%,为提高价格发现功能而扩大至±30%。包括美国在内的其他主要市场,则更多采用限涨限跌熔断机制,而非固定的单日涨跌幅上限,具体做法因交易所而异。
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静态波动性中断机制(VI)
当个股股价相对前一交易日收盘价出现一定幅度以上急剧波动时,暂停交易2分钟并切换为集合竞价的韩国制度。
详细说明
- 相对前一交易日收盘价波动达到±10%以上即触发。
- 触发后实时撮合交易(连续竞价)暂停2分钟,转为集中一段时间接受委托后统一撮合的集合竞价方式,给投资者留出冷静判断的时间。
- 该机制按单只股票触发,这与暂停整个市场交易的熔断机制不同。
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动态波动性中断机制(VI)
当股价相对最近一次成交价在短时间内出现剧烈波动时,切换为2分钟集合竞价的韩国制度。
详细说明
- KOSPI200成分股相对最近成交价波动达到约3%以上,其他KOSPI及KOSDAQ股票达到6%以上即触发。
- 静态VI以"全天基准(相对前一交易日收盘价)"为触发条件,动态VI则监测"相对最近成交价的瞬时波动",这是二者的区别。
- 主要目的是缓解算法交易或特定委托造成的瞬时价格扭曲。
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熔断机制
当大盘指数出现大幅下跌时,暂停整个市场交易的紧急措施,全球多个交易所都以各自的形式采用类似制度。
详细说明
- 在韩国,第一档(下跌8%以上并持续1分钟以上)触发后,全部股票交易暂停20分钟。
- 下跌15%以上、20%以上分别触发第二档、第三档,触发第三档后当天交易直接收盘。
- 该名称借用了电路熔断器的概念,目的是给陷入恐慌的市场一个"喘息"的时间。包括美国市场在内的其他主要交易所,也设有各自具体阈值不同的类似熔断制度。
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程序化交易熔断(Sidecar)
当期货市场价格剧烈波动时,为防止其冲击直接传导至现货市场(普通股票交易),暂时中止程序化交易委托效力的韩国制度。
详细说明
- 在KOSPI市场,当KOSPI200期货价格相对前一交易日收盘价波动达到5%以上并持续1分钟以上时触发。
- 在KOSDAQ市场,当KOSDAQ150期货波动达到6%以上、且KOSDAQ150现货指数同时波动达到3%以上并持续1分钟以上时触发。
- 与熔断机制不同,它并不暂停整个市场交易,而只是暂时中止程序化(算法)交易委托的效力,持续5分钟,是相对较轻的措施。其他交易所也存在由期货价格剧烈波动触发的类似"程序化交易暂停"制度,具体阈值各不相同。
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短期过热缓解制度
将短期内股价和成交量出现异常暴涨的股票指定为"短期过热股票",并在3个交易日内延缓其成交撮合方式的韩国制度。
详细说明
- 当涨幅、成交量、换手率等超过一定标准时,会被指定为短期过热股票。
- 被指定后,3个交易日内将由实时撮合改为每30分钟一次的集合竞价,以抑制过度的短期投机交易。
- 如果指定期最后一天收盘价仍比指定前一日收盘价高出20%以上,集合竞价期可能再延长3个交易日。
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停牌
当特定股票出现重大事项(违规披露、可能触发退市的事由、被要求澄清公告等)时,仅对该股票暂时中止交易的措施。
详细说明
- 与暂停整个市场交易的熔断机制不同,停牌是针对单只股票采取的措施。
- 相关问题得到解决或公司发布相关公告后,交易即可恢复。
- 设立该制度是为了防止在重要信息充分披露给投资者之前发生不公平交易。
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卖空禁止·限制措施
在市场大幅下跌等危机情况下,金融监管部门临时全面或部分禁止卖空的措施。
详细说明
- 当卖空被认为会在下跌行情中进一步加大抛售压力时,监管部门往往会为稳定市场而出台该措施。
- 在2020年新冠疫情初期等市场剧烈震荡的时期,韩国等多个市场都曾实施过临时性的卖空禁令。
- 不过也有观点认为卖空对市场价格发现功能有积极作用,因此该政策的实施与否及期限长期存在争议。
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大宗交易
大量股票不通过交易所公开市场,而是以双方事先协商好的价格和数量,在盘后进行交易的方式。
详细说明
- 有助于大股东或机构一次性转让大量持股,而不会因直接在公开市场抛售而导致股价暴跌。
- 通常以相对市场价一定折价成交,可能会对次日股价产生短期影响。
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股票回购
公司在市场上直接买入本公司股票,常用于稳定股价或提升股东价值。
详细说明
- 流通股数量减少会提高每股收益(EPS),通常对股价产生积极影响。
- 公司认为股价被低估,或希望在下跌行情中释放信心信号时,也可能宣布回购计划。
- 若将回购的股票直接注销,效果会更加确实;但也有公司选择持有而不注销。
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指定为管理类股票
交易所对财务状况严重恶化或可能触发退市标准的股票进行单独管理,并向投资者提示风险的韩国制度。
详细说明
- 发生破产、银行停止往来、启动重整程序、被出具无法表示意见的审计报告等可能触发退市的事由时会被指定。
- 被指定为管理类股票后,将禁止融资融券交易。
- 若相关问题持续未能解决,该股票可能进一步被纳入正式退市审查对象。
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投资警示·风险股票指定
韩国交易所对短期内异常暴涨的股票分阶段进行指定、提醒投资者注意,以提前遏制不公平交易的市场预警制度。
详细说明
- 按投资注意 → 投资警示 → 投资风险的顺序逐级升级,依据短期及中长期涨幅等多项标准进行指定。
- 被指定为投资警示股票和投资风险股票后将禁止融资融券交易,而被指定为投资风险股票当天还会暂停当日交易。
- 该措施旨在抑制投机性需求,若指定后股价仍持续暴涨,可能被升级至更高警示级别。
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强制平仓
通过融资或信用交易仅支付保证金买入股票后,若在规定期限内未能偿还余款,券商将强制卖出该股票的处理程序。
详细说明
- 融资交易通常需要支付买入金额30%以上作为保证金,其余部分一般需在2个交易日后偿还。
- 若到期未能补足资金,券商将按市价强制卖出,该过程中亏损即被锁定,还需额外承担手续费和利息。
- 在大幅下跌行情中,大量强制平仓集中涌现,有时会进一步加剧市场跌势。